——上海证券报·2024年第四季度券商买卖部投资参谋人拜访陈说
□ 受益于稳增长战术延续发力，投顾群体对四季度宏不雅经济预期愈加乐不雅积极。53%的投顾对四季度宏不雅经济口头预期持“中性”和“乐不雅”立场，较上一季度缓助了16个百分点；37%的投顾合计经济处于回升阶段，比拟三季度缓助10个百分点
□ 投顾对A股四季度走势的预期也转向乐不雅，近好像投顾看涨A股。从板块遴荐上来看，投顾在四季度最看好的投资干线还是科技成长股。科技成长股受到45%的投顾喜爱
□ 在大类钞票确立方面，拜访清楚，超五成投顾将权力类钞票四肢四季度主要确立场所，占比较上一季度大幅提高25个百分点
□ 本年三季度，A股收获效应有所回升，高净值客户盈利占比较上一季度大幅缓助，41%的高净值客户收场盈利。瞻望四季度，高净值客户加仓意愿增强，18%的高净值客户拟加大对股市的资金参加，较上一季度上升11个百分点
◎记者孙越
在密集战术利好助推下，A股在三季度迎来触底反弹，上证详细指数在2700点隔邻企稳后一皆强势高涨，最高一度涉及3674.40点。在市集估值确立的布景下，高净值客户盈利情况比拟上一季度彰着好转，41%的高净值客户收场盈利，较上一季度上升8个百分点。
这轮反弹行情的出现也使投顾对A股改日走势的预期随之升温。拜访清楚，本次受访的投顾对四季度A股市集充满信心，近好像投顾看涨。从确立上看，投顾在四季度最看好的投资干线还是科技成长股。
经济预期回暖信心彰着缓助
受益于稳增长战术延续发力，投顾群体对四季度宏不雅经济预期较上一季度愈加乐不雅。53%的投顾预期四季度经济增速将上升，比拟三季度增多了4个百分点。在股市流动性方面，预期场外增量资金流入股市的投顾比首要幅缓助。战术身分还是投顾眼中影响股市走势的首要身分。
投顾上调经济增长预期
本次拜访遵守清楚，投顾对四季度宏不雅经济预期的主流不雅点是“宏不雅经济全体保持踏实”，53%的投顾对四季度宏不雅经济口头预期持“中性”和“乐不雅”立场，较上一季度缓助了16个百分点。其中，37%的投顾合计经济处于回升阶段，比拟上一季度上升10个百分点。
投顾对四季度经济增速的判断较三季度愈加乐不雅。53%的投顾预期四季度经济增速将上升，比拟上一季度上升了4个百分点；合计经济增速与三季度持平的投顾占比为9%，比拟上一季度下降了4个百分点；合计经济面对较大下行压力的投顾占比为25%，比拟上一季度下降了6个百分点。
投顾对四季度流动性的全体预期还是“趋于宽松”。具体来看，64%的投顾预期流动性战术取向是中性偏松或收缩，较上一季度上升8个百分点；预期流动性取向是中性偏紧及收紧的投顾占比共计为24%，较上一季度下降12个百分点。
在股市流动性方面，看好场外增量资金流入股市，为市集注入活力的投顾比首要幅缓助。其中，37%的投顾合计场外增量资金将进一步流入股市，较上一季度上升23个百分点；合计市集还是存量资金博弈的投顾占比为43%，较上一季度下降13个百分点；合计市麇集临诸多省略情味，资金将流出股市的投顾占比为10%，较上一季度下降9个百分点。
期待稳增长战术延续发力
本年三季度，战术“组合拳”延续发力，尤其是9月24日金融监管部门文牍了一揽子超预期的金融战术。9月26日的中央政事局会议证据并强化了战术的积极变化。在超预期战术出台的影响下，市集迎来快速反弹，A股成交量显赫回升。
瞻望四季度，投顾仍期待战术身分对股市走强起到进一步的促进作用。拜访遵守清楚，21%的投顾合计稳增长战术延续发力将是鼓舞四季度股市走强的主要动因，比拟上一季度上升了2个百分点。此外，15%的投顾合计鼓舞股市走强的主要身分是经济增速踏实；11%的投顾合计始终资金延续入市是鼓舞四季度股市走强的主要动因。
9月，好意思联储开启降息周期。北京时分9月19日凌晨，好意思联储文牍将联邦基金利率方针区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是好意思联储自2020年3月以来初度降息。
在多数投顾看来，好意思联储货币战术的变动，会在短期内对A股市集走势产生一定的影响，然则其延续性影响还有待不雅察。本次拜访中，48%投顾合计好意思联储降息对A股的影响还需进一步不雅察，该项占比最高；29%的投顾合计好意思联储降息有望让外资重新均衡其在民众市集真的立，增多对A股的投资，从而对A股市集酿成一定的利好；18%的投顾合计利好有限，A股走势相对零丁。
积极乐不雅看好四季度A股行情
三季度，在密集战术利好助推下，A股迎来触底反弹，投顾对A股改日走势的预期随之升温。拜访清楚，近好像投顾示意看涨四季度A股市集。从板块遴荐上来看，投顾在四季度最看好的投资干线还是科技成长股。
近好像投顾看涨四季度A股
瞻望A股市集四季度走势，77%的投顾示意看涨。其中，36%的投顾合计大盘的涨幅在5%以上，较上一季度上升20个百分点；41%的投顾合计，大盘的涨幅介于0%到5%，较上一季度下降3个百分点；合计大盘会下降的投顾占比为18%，较上一季度下降13个百分点。
在市集结构方面，五成投顾合计，四季度市集仍以结构性行情为主。其中，19%的投顾合计各板块有望普涨，较上一季度上升11个百分点；26%的投顾合计低估值蓝筹股、周期股进展相对杰出。
拜访清楚，年青投顾对四季度A股走势和涨幅更乐不雅。关于本年四季度A股走势，在从业时分为10年以上的投顾中，有69%合计四季度A股市集有望高涨；在从业时分1年至5年的投顾中，看涨四季度A股行情的占比达到了72%。
最看好科技成长股
投顾在四季度最看好的投资干线仍所以东说念主工智能为代表的科技成长股。具体来看，科技成长股受到45%的投顾喜爱；白酒、医药等消耗板块受到21%的投顾喜爱；煤炭、化工、有色等周期板块受到7%的投顾喜爱；房地产、金融板块受到10%的投顾关爱，较上一季度上升4个百分点。
市集作风方面，卓越五成投顾合计四季度成长作风和红利作风有望趋于均衡；23%的投顾合计，红利作风仍然占优；12%的投顾合计成长作风占优。市集初始节律方面，多数投顾合计市集出现单边高涨或单边下降走势的可能性较低。具体来看，33%的投顾合计，指数可能反复震憾，部分板块大涨；25%的投顾合计指数可能先跌后涨；10%的投顾合计指数可能冲高回落。
拜访遵守清楚，不同从业年限的投顾对板块确立的偏好有所不同。在从业时分为1年至5年的投顾中，42%看好科技成长股，较上一季度上升5个百分点。而在从事投顾业务卓越10年的资深投顾中，40%看好金融、地产股，39%看好科技成长股。
三季度，主打谨慎驻防、高股息的红利钞票在不断创出新高后出现分化，瞻望四季度，投顾合计高股息板块在履历回调后，估值眩惑力有所上升。拜访清楚，26%的投顾合计当今高股息板块转机到位，估值合理；22%的投顾合计高股息板块中的部分股票具有估值眩惑力；7%的投顾合计，当今高股息板块估值依然较高，较上一季度下降5个百分点。
受访投顾抵消耗板块后市的进展也趋向乐不雅。本年三季度，“以旧换新”消耗战术提振家电、汽车板块。拜访清楚，30%的投顾判断消耗板块转机到位，全体估值合理，该项占比最高；25%的投顾合计消耗板块中的部分股票具有估值眩惑力；24%的投顾合计消耗板块全体估值偏低，具有估值眩惑力。在消耗板块中，35%的投顾看好汽车板块，该项占比最高；24%的投顾看好家电池块；15%的投顾看好传媒板块。
权力类钞票眩惑力上升
在大类钞票确立方面，权力类钞票对高净值客户的眩惑力大幅缓助。拜访清楚，超五成投顾将股票、偏股型基金等权力类钞票四肢四季度主要确立场所，占比较上一季度大幅提高了25个百分点。比拟之下，提倡确立债券、黄金等钞票的投顾仅占三成，较上一季度彰着下降。
比拟本年三季度，投顾眼中四季度的适合股票仓位也有所提高。拜访清楚，提倡客户将仓位保持在五成以上的投顾占比从上一季度的37%上升至59%。
提高股票确立比例
权力类钞票是投顾眼中四季度最值得确立的钞票。具体来看，53%的投顾提倡，把股票、偏股型基金等权力类钞票四肢四季度主要确立场所，比上一季度上升了25个百分点；18%的投顾合计应该确立债券钞票，较上一季度下降了7个百分点；13%的投顾合计应该确立黄金，较上一季度下降了6个百分点；合计应该持币的投顾占比从上一季度的10%下降至4%。
投顾眼中的适合股票仓位也大幅缓助。提倡投资者将仓位保持在五成以上的投顾占比由上一季度的37%上升至59%，增多了22个百分点。此外，有23%的投顾合计仓位应保持在30%至50%；仅有18%的投顾提倡将仓位保持在三成以下致使空仓，较上一季度下降了15个百分点。
在四季度的操作策略方面，37%的投顾提倡投资者在四季度无邪掌捏主题性投资念念路，该项占比最高，较上一季度上升了7个百分点；31%的投顾提倡投资者应该遴荐价值投资，专注于投资优质公司，较上一季度上升8个百分点；10%的投顾提倡投资者应该避险为上，保持低仓位并减少操作，较前下降了10个百分点。
公募基金产物眩惑力回升
本次拜访遵守清楚，公募基金产物眩惑力有所回升，其中21%的投顾合计公募基金产物眩惑力相较股票上升，较上一季度上升了7个百分点；53%的投顾合计公募基金产物眩惑力相较股票下降，较上一季度下降了8个百分点。
本年以来，宽基指数型ETF产物刊行延续活跃。首批10只中证A500ETF自上市之后，延续取得资金的积极增持，基金领域飞速彭胀。关于宽基ETF的大批刊行，37%的投顾示意，宽基ETF的刊行故意于本钱市集增强流动性，较上一季度缓助5个百分点；35%的投顾合计故意于眩惑长线资金，较上一季度缓助12个百分点。
从投顾所响应的高净值客户三季度基金投资领域变动情况看，ETF基金最受高净值客户宽贷。在认购基金的客户中，42%的投顾示意客户遴荐认购ETF基金，该项占比最高，较上一季度缓助8个百分点；在赎回基金的客户中，投顾示意42%的客户赎回了偏股型基金，较上一季度下降了5个百分点。
具体来看，沪深指数ETF最受高净值客户的喜爱，39%的投顾示意客户主要投资了沪深指数ETF，该项占比最高；36%的投顾示意客户遴荐认购行业类ETF。
严慎看待黄金投资价值
适度三季度末，本年以来海外金价屡转变高。跟着金价上行，关系上市公司事迹也情随事迁。不外，跟着关系个股价钱不断高涨，投顾对黄金关系钞票投资价值的判断出现不合。
具体来看，45%的投顾示意黄金价钱将会出现转机，以不雅望为主，该项占比较上一季度大幅缓助19个百分点；17%的投顾合计黄金价钱短期会转机，但始终来看还会高涨，该项占比较上一季度下降8个百分点。在确立方面，71%的投顾示意，其客户在三季度买入了与黄金关系的钞票，较上一季度下降7个百分点。
在确立黄金钞票的高净值客户中，以购买黄金ETF为主流。其中，50%的高净值客户购买了黄金ETF，与上一季度基本持平；14%的客户购买了什物黄金，较上一季度下降了8个百分点；16%的客户购买了黄金类股票，较上一季度上升1个百分点；7%的客户购买了黄金期货，较上一季度上升2个百分点。
超四成高净值客户三季度盈利
三季度，高净值客户的盈利比例较上一季度大幅缓助，41%的高净值客户收场盈利。瞻望四季度，高净值客户加仓意愿有所缓助，18%的高净值客户拟加大对股市的资金参加，较上一季度上升11个百分点。
三季度盈利比例增多
拜访遵守清楚，41%的高净值客户在本年三季度收场盈利，较上一季度上升8个百分点。其中，9%的高净值客户盈利高于30%，较上一季度上升2个百分点；32%的客户盈利幅度在0%至30%，较上一季度上升了12个百分点；7%的高净值客户盈利幅度在0%至10%，较上一季度上升了1个百分点。
回来本年三季度客户的调仓操作，38%的高净值客户遴荐了持仓不动，该项占比最高；32%的客户遴荐小幅加仓，较上一季度上升8个百分点；13%的客户遴荐小幅减仓，较上一季度下降7个百分点。在仓位方面，三季度，31%的高净值客户的仓位在六成知交像之间，占比最高；17%的高净值客户仓位在四成至六成；10%的高净值客户仓位低于一成。
从投资偏好上看，科技成长股最受高净值客户的喜爱。45%的投顾示意客户四季度会探究加仓科技成长股；17%的投顾示意客户会遴荐加仓消耗股；15%的投顾示意客户主要视热门决定加仓的板块；10%的投顾示意客户看好军工股。
加仓意愿缓助
瞻望四季度，高净值客户加仓意愿有所缓助。其中，18%的高净值客户拟加大对股市的资金参加，较上一季度上升11个百分点；58%的高净值客户拟暂时不雅望，较上一季度下降8个百分点；11%的高净值客户拟减仓，较上一季度下降6个百分点。
在入市资金来源方面，在那些想要增多入市资金的客户中，资金来源主要为现款入款，占比为40%，居于首位。同期，通过赎回银行应允、货币基金、债券基金增多入市资金的客户也彰着增多，占比较上一季度上升了6个百分点，达到38%。
从受访投顾所就业的高净值客户的操作作风看，比拟上一季度更为积极主动。其中，逾越型客户占26%，较上一季度上升5个百分点；均衡型客户占65%，与上一季度持平；还有9%的客户为保守型，较上一季度下降5个百分点。
对港股投资愈加积极
跟着三季度港股市集出现回暖，高净值客户对港股的投资价值预期有所缓助。本次拜访清楚，瞻望四季度，81%的投顾合计港股具有投资眩惑力，比上一季度上升13个百分点；合计港股投资价值一般的投顾占比，由上一季度的12%下降至6%。
拜访清楚，74%的高净值客户在三季度通过港股通投资港股。其中，26%的客户加大了港股投资力度，比上一季度上升8个百分点；16%的客户基本保持原有仓位，比上一季度下降5个百分点。
从高净值客户喜爱的港股标的来看，32%的高净值客户遴荐在港上市的东说念主工智能等科技龙头股，比上一季度上升8个百分点；27%的高净值客户遴荐了以银行为代表的高股息蓝筹股；19%的高净值客户遴荐了腾讯等A股不具备的标的。
高净值客户三季度港股投资的盈利情况也较上一季度有所改善。拜访遵守清楚，45%的高净值客户在三季度投资港股收场盈利，比上一季度上升8个百分点。其中，盈利幅度卓越30%的高净值客户占6%，比上一季度上升2个百分点；盈利幅度在10%至30%的高净值客户也为6%，与上一季度基本持平；33%的高净值客户盈利幅度在10%以内，比上一季度上升6个百分点。
结语
拜访遵守清楚，投顾对本年四季度宏不雅经济的宗旨持乐不雅积极立场。在中不雅层面，近好像投顾示意看涨四季度A股市集，并提倡提高权力类钞票真的立仓位。微不雅层面，投顾在四季度最看好的投资干线还是科技成长股，同期投顾抵消耗股后市的进展也趋向乐不雅。
