文/西风
11月21日晚上，深交所公布对山东泰丰智能戒指股份有限公司创业板IPO隔绝审核的决定，径直原因是公司及保荐机构第一创业证券裁撤求教。公司IPO早在2023年6月2日取得审核通过，但一直未能提交注册。公司本次IPO拟募资5.5亿元。
公司前身济宁市泰丰液压开采有限公司修复于2000年11月，2007年5月改名为山东泰丰液压开采有限公司，2010 年 11 月举座变更为山东泰丰液压股份公司。2016年4月5日公司股票挂牌新三板，证券代码836214，2017年6月16日隔绝挂牌，2017年9月变更为现用名。当今公司注册成本6829.7979万元，控股鼓舞为王振华先生，本体戒指东说念主为王振华、蒋东丽佳偶偏激女儿王然，三东说念主共计戒指公司 57.94%的股份。王振华现任公司董事长兼总司理、王然现任公司副董事长。
一、自称我国“液压行业阛阓细分领域中的龙头企业“，但又“属于国内液压行业第二梯队”，与龙头企业有较大差距
公司是一家专科从事液压元件及电液集成戒指系统的研发、蓄意、坐褥和销售的高新期间企业。公司主要居品为二通插装阀、电液集成戒指系统和其他液压元件，其他液压元件主要包括多路阀、充液阀、柱塞泵和液压缸等。
公司招股说明书（求教稿）自称：公司研制的超高压大流量电液比例二通插装阀不错作念到通盘与国际居品互换，罢了了入口替代，是液压行业阛阓细分领域中的龙头企业，公司居品具有中枢竞争力和影响力。
对于公司在招股书中称我方为“液压行业阛阓细分领域中的龙头企业“。审核中心在问询函中要求公司：以量化数据补充说明，刊行东说念主方位细分阛阓的规模，刊行东说念主的市局势位及份额情况，刊行东说念主称我方为“液压行业阛阓细分领域中的龙头企业”是否准确。
招股书“国内阛阓的竞争方式”中又称我方属于第二梯队，相较于发展较为练习的国内液压行业龙头企业如恒立液压等，仍存在较大的成漫空间。仍存在较大的成漫空间，本体道理便是当今仍有较大差距。
二、说明期事迹合手续增长，2022年扣非净利润7290万元
2020年、2021年、2022年，公司罢了买卖收入区分为34648万元、51891万元、60032万元，扣非归母净利润区分为2239万元、5715万元、7290万元。
公司收受《深圳证券来回所创业板股票上市审核限定（2023 年鼎新）》 第二章 第一节之 2.1.2 条第（一）项限定的上市条目：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于东说念主民币 5000 万元”。但自2024年4月30日起，该模范已被修改为：最近两年净利润均为正，累计净利润不低于东说念主民币 10000 万元，且最近一年净利润不低于6000万元。公司2022年扣非净利润7290万元，若是2023年龄迹下落且低于6000万元，就不再相宜新的上市模范。
2020年末、2021年末，公司存货中的发出商品金额区分为1872万元、2514万元。但2022年末，发出商品金额只好661万元，大幅下落。招股书浮现：发出商品较上年末减少1852.90 万元主要系 2022 年底受外部环境影响，刊行东说念主 2022 年底的发货量有所减少所致。
2022年末发出商品金额大幅下落，预示2023年一季度不大理念念。天然，公司瞻望2023年一季度营收同比增长只好0.32%、扣非净利润同比增长只好0.07%。
三、2022年末应收账款同比显豁高潮，远高于2022年营收同比增长速率
2022年末，公司应收账款余额26520万元，比拟2021年末的18142万元，增长46.18%，而2022年公司买卖收入同比增长只好15.69%。公司2022年是否存在放宽信用促进销售的情形？
2023年6月2日的上市委会议现场问询的问题有两个，其中第二个便是应收账款问题。
四、2020年6月曾求教科创板取得受理，2020年9月裁撤求教，被重心问询
公司曾于2020年6月求教科创板IPO，那时保荐机构为长城国瑞证券。于2020年9月朝上交所苦求裁撤上市苦求文献。保荐责任说明称：刊行东说念主得志《科创属性评价指令（试行）》的联系要求，公司坐褥的电液比例伺服二通插装阀、高性能多路阀和高压柱塞泵等主要居品罢了了入口替代，后续在审核进程中对于“入口替代”的审核要求渐渐趋严，刊行东说念主科创属性是否凸起较难论证，故裁撤苦求。
公司2022年8月求教创业板IPO时，保荐机构已变更为第一创业证券。首轮问询“问题3.对于上次求教“要求刊行东说念主：（1）补充说明刊行东说念主称罢了了入口替代的千般居品的具体情况，功能，开发历史，常识产权完竣性，上次求教及本次求教说明期内触及收入及比重，期间先进性，对原入口开采阛阓份额的替代影响，对方位行业的本体孝顺。（2）上次求教时主要财务数据情况，与本说明期事迹互异对等到互异原因，主要业务模式、收入阐明表情等紧要方面是否发生变化。
五、上市委会议现场问询的主要问题
1.买卖收入问题。左证刊行东说念主求教材料，说明期内买卖收入区分为 34,648.46 万元、51,890.50 万元、60,031.82 万元，2021 年、2022 年同比增长 49.76%、15.69%，增长幅度显豁高于同业业可比公司。
请刊行东说念主：说明说明期内买卖收入增幅显豁高于同业业可比公司的原因及合感性，事迹增长是否具有合手续性。同期，请保荐东说念主发标明确办法。
2.应收账款问题。左证刊行东说念主求教材料，说明期各期末应收账款余额占买卖收入比例区分为 41.33%、34.96%、44.18%；说明期各期应收账款盘活率区分为 2.47 次、3.20 次、2.69次，低于同业业可比公司平均水平。
请刊行东说念主：（1）说明 2022 年末应收账款余额占买卖收入比例高潮的原因及合感性；（2）说明应收账款盘活率低于同业业可比公司平均水平的原因及合感性，是否存在通过放宽信用战略刺激销售的情形。同期，请保荐东说念主发标明确办法。
